比特币和FANG发出世界末日信号，下一次崩盘，人们可能无处可去

本文来自华尔街日报（ID：wallstreetcn），叶震编辑。 更多精彩资讯，请登陆wallstreetcn.com，或下载华尔街新闻APP。

Mauldin Economics 的策略师 Jared Dillian 最近警告称，有迹象表明资产狂潮即将结束比特币还没崩盘，在下一次崩盘中，股票和债券可能会同时下跌。

来自 FANG 和比特币的世界末日信号

以FANG（Facebook、亚马逊、Netflix和谷歌母公司Alphabet）为代表的美国科技股今年涨幅惊人。 与此同时，比特币也表现亮眼。

市场火爆之下比特币还没崩盘，各种衍生品应运而生。

华尔街曾提到，上周洲际交易所（Intercontinental Exchange）推出了名为“FANG”的期货合约。 该期货合约中有 10 只股票，每只股票的权重相同。

除了FANG之外，其他六家公司分别是苹果、百度、阿里巴巴、英伟达、特斯拉和推特。 这 10 只股票的市值为 3.5 万亿美元。 新的期货产品为炒作科技股提供了新的模式。

而此前，芝加哥商品交易所集团（CME）宣布将从2017年第四季度开始推出比特币期货交易规则。 比特币期货意味着主流投资者可以便捷地投资比特币。

但 Jared Dillian 认为，这些衍生产品的诞生纯粹是为了投机，尤其是在我们甚至不确定比特币是否具有经济用途的情况下。 炒作到一定程度，崩盘也就不远了，这是有历史可追溯的。

例如，Jared Dillian 表示，ABX（次级抵押衍生债券综合指数）的推出导致次级抵押贷款市场崩溃，CMBX 指数的诞生导致商业抵押证券崩溃，日经期货也1989 年发生在日本。当股市接近暴跌前的顶部时推出。

股票和债券会在下一次崩盘中下跌吗？

债券被视为避险资产和危机中的救命稻草，但Jared Dillian认为，当下一次危机来临时，人们可能会意外地发现自己将无处安身。

Jared Dillian 指出，许多人持有 70/30 或 60/40 的股票和债券投资组合，并认为这是多元化的，但在当今市场上多元化需要更多的想象力和一定的资金。 现金：

人们习惯了股票和价格之间的反比关系，但有趣的是，股票和债券相关性的长期平均值为 0，有时相关性为 -1，有时为 1。

Jared Dillian认为，随着美联储、欧央行等主要央行货币政策正常化，此前全球流动性泛滥的趋势将逆转，未来利率将逐步上升，资产价格将回落，包括债券。

而拥有大量金融资产的富人将首当其冲，这已经在一个优秀的领先指标中体现出来。 如上图所示，苏富比拍卖价格指数已开始走低。